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长春高新(000661)2020年半年报点评:业绩高速增长 鼻喷流感疫苗值得期待

时间:20-08-26 00:00    来源:西部证券

Q2 业绩再创历史单季新高。公司发布2020 年中报,H1 营业收入39.17 亿元,同比增长15.5%,归母净利润13.10 亿元,同比增长80.27%,EPS 为3.24 元,毛利率85.08%。Q2 实现营业收入22.56 亿元,同比增长39.5%,归母净利润7.67亿,同比增长112.25%。

金赛药业:生长激素与促卵泡素持续高增长。2020 年H1 金赛药业实现营业收入25.35 亿元,同比增长18.47%,净利润11.29 亿元,同比增长37.1%,销售费用下降和临床试验基本暂停加快了利润增长。Q2 因疫情减缓,医院逐渐正常运营,Q1 存量需求逐渐释放,加上新入组患者。生长激素销售反弹。预计国内生长激素的低渗透率仍能维持今年全年的快速增长。促卵泡素竞争格局良好,预计能使其保持高速增长。

百克生物:水痘疫苗回升,鼻喷流感疫苗成为业绩增长点。2020 年H1 百克生物营业收入5.92 亿元,同比增长45.44%,净利润1.71 亿元,同比增长78.51%。H1水痘疫苗批签发量大幅提升,同比增长75%,预计全年仍将保持高增速。公司新品鼻喷流感疫苗今年2 月获批,为国内首个鼻喷流感减毒活疫苗,使用简便,优势明显。在新冠肺炎疫情未完全消退的大环境下,大众对呼吸道系统疾病的预防意识大大增加,预计下半年上市后将会快速放量,成为新的业绩增长点。

高新地产:地产业务回暖,Q2 快速回升。H1 营业收入5.09 亿元,同比下降5.67%。

归母净利润1.04 亿元,同比下降12.19%。Q2 营业收入实现75%同比增长,净利润增速达60%。相比Q1 受疫情影响的大幅下滑,Q2 地产业务大幅回升。

投资建议:2020-2022 年预计营业收入分别为97.74 亿,125.68 亿和157.86 亿元。归母净利润分别为28.07 亿,37.84 亿和49.41 亿元。对应EPS 分别为6.94元,9.35 元和12.21 元。维持增持评级。

风险提示:生长激素增长不及预期,鼻喷流感疫苗销售推广不及预期。