长春高新(000661.CN)

长春高新(000661):业绩符合预期 生物医药实现高增长

时间:20-08-20 00:00    来源:中信建投证券

事件

公司发布中报,上半年实现营业收入39.17 亿元,较上年同期增加15.48%;实现归属于上市公司股东的净利润13.10 亿元,较上年同期增加80.27%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.67 亿元,较上年同期增加76.32%。

点评

业绩符合预期,生长激素在疫情期间仍维持快速增长公司业绩符合预期,实现净利润13.1 亿元,同比增长80.27%,在此前业绩预告范围的中值附近。其中,公司核心子公司金赛药业实现收入25.35 亿元,同比增长18.47%;实现净利润11.29亿元,同比增长37.14%。一季度疫情期间,生长激素销售受到一定影响,二季度出现快速恢复。我们预计,二季度生长激素新患增长在30%-40%之间,全年继续维持快速增长,全年利润增速或高于收入增速。金赛药业拥有国内最强儿科内分泌渠道,上半年上市公司认购美国特拉华州Brillian 公司优先股,增资后持股比例达到42.14%。Brillian 公司主要进行高端仿制药与儿童505b2 改良药研发,制剂及缓控释技术高于同行业平均水平,有望与金赛药业实现较强协同。

疫苗平台百克生物增长超预期,分拆上市推进顺利公司疫苗平台百克生物上半年实现收入5.92 亿元,同比增长45.44%;实现净利润1.71 亿元,同比增长78.51%。

2020 年上半年百克生物水痘疫苗批签发455 万支,同比增长114%,从公司发货来看也较去年同期略有提升,维持市场占有率的优势。鼻喷流感疫苗已做好商业化准备工作,将于今年流感季正式开始销售,考虑到疫情后对疫苗接种的意愿普遍提升,鼻喷流感存超预期可能。上半年公司同时启动了百克生物分拆科创板上市的相关工作,目前推进顺利。

中药和地产运行稳健

公司中药板块华康药业实现收入2.65 亿元,同比降低9.13%;实现净利润0.21 亿元,同比增长5.84%。高新地产实现收入5.09 亿元,同比降低5.49%;实现净利润1.04 亿元,同比降低12.19%。整体来说中药和地产板块运行稳健。中药板块通过开展线上视频营销,克服疫情困难,仍有稳健表现。地产板块怡众名城和高新和园项目全面清盘,高新慧园项目全面交付,也实现了较好的收入利润。

盈利预测与投资评级

预计2020-2022 年,营业收入分别为90.9 亿元、113.7 亿元、139.6 亿元,归母净利润分别为27.3 亿元、36.8 亿元、46.7 亿元,同比增长53.9%、34.6%、27.0%。维持买入评级。

风险提示

产品价格下降风险导致收入利润不及预期。生产和批签发进度不达预期。