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八大券商主题策略:中药股风起!板块上涨空间还有多大?产业链标的价值分析

时间:21-12-31 11:19    来源:东方财富网


每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

  中泰证券:政策催化下行业迎来新变局 关注中药板块估值修复行情

政策催化下行业迎来新变局,关注中药板块估值修复行情。政策持续积极鼓励中医药发展,年初国务院发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》明确了国家多层次、多方位鼓励中医药发展的决心,今年以来中药新药获批上市加速也印证了政策扶持力度之大。中药企业当前普遍处于历史估值低位,多数公司估值对应2022年仅10-20倍PE左右,配置价值凸显。

站在当前时点,我们看好两类中药企业:1)产品资源型企业如片仔癀、云南白药、东阿阿胶等,看好此类公司未来持续受益于上游资源供给受限+下游需求稳定增长,享受量价齐升;2)经营层面边际改善、存在一定预期差的公司,部分公司今年以来相继发布股权激励、管理层变动等,公司治理有望迎来改善,看好此类公司的估值修复行情。【点击查看研报原文】

西南证券:行业迎来发展拐点!中药消费品发展迎来3大机遇

行业迎来发展拐点,重点看好医保免疫之中药消费品。我们认为中药消费品发展迎来3大机遇:1)2021年以来上游中药材价格持续上涨,尤其是名贵中药材天然牛黄、三七、天然麝香等,未来上游原材料+下游产品有一定提价预期;2、行业渠道库存清理进入尾声,叠加提价预期带来下游存货周转速度加快;3)相关国企混改以及股东层面有积极变化,未来业绩有望明显改善。此外,本周湖北中成药集采主要以中药注射剂为主,中药消费品相对医保免疫,重点建议关注片仔癀、云南白药、太极集团、寿仙谷、华润三九、健民集团、以岭药业、马应龙、中新药业、佐力药业等。【点击查看研报原文】

中航证券:中药板块的估值水平合理!布局“真创新”和“强消费”属性的上市公司

随着我国疫情防控趋于稳定、集采降价靴子落地和中药材涨价潮启动,中药板块的触底反弹便在2021年开始兑现。整体来看,这一轮中药板块的上涨来源于业绩边际改善逻辑下的估值修复,中药产业链产品的涨价强化了业绩改善的预期和盈利能力的提升。同时,和前几轮集采相比,19省组成的中成药联盟首次集采产品的平均降价幅度好于预期,催化了板块行情。

站在当前的时点,中药板块的估值水平依然合理,并未出现泡沫,持续上涨可期。中药在慢病、未病、保健和疗养等领域重构了自己的价值体系,同时临床效果突出的中药产品会同创新药一样持续绽放光芒,建议继续聚焦中药创新和消费品赛道,围绕通胀逻辑下的涨价预期,布局边际改善和估值修复逻辑确定的“真创新”和“强消费”属性的上市公司,同时回避短期涨幅较高的题材个股,具体可以关注以岭药业、片仔癀、同仁堂、华润三九、天士力、白云山、九芝堂和羚锐制药等。【点击查看研报原文】

国金证券:中医药行业监管规范不断加强 中医药创新发展和消费升级空间广阔

多年利好政策推动,中医药行业迎来新机遇。国家近年陆续出台中医药行业发展的相关政策,将中医药纳入国家级发展规划,为中医药市场打下坚实基础,进一步围绕中医药服务就人才培养、创新研发、安全监管等促进中医药市场的优化。有关政策不断推动中西医协调发展,为中医药行业营造了更优异的成长环境。中成药等产品纳入集采范围,有望促进中医药进院、拓宽放量渠道。此外,中医药产业对上游中药原材料的依赖性强,随着对中药材监管的趋严及其价格的上涨,将增加中药企业的成本压力。中药由于其在OTC类别中的明显优势,其主要销售渠道集中在零售端及自营而非,仅少部分被纳入集采名单,在市场需求及药店端的重视双拉动下,具备较高的价格维护能力。

老龄化进程加剧及慢病发生率的提升持续促进市场扩容,疫情及政策扶持提高中医药的消费者认可度并逐步显现其消费属性。随着人口老龄化的加剧,慢性病患者基数不断扩大,对中药的刚性需求持续增长。同时,居民消费结构升级、可支配收入提升,受疫情影响健康管理意识大幅度提升,居民对预防和治疗疾病的需求上升。中医药在抗击新冠疫情进程中发挥重要作用,同时中医药行业监管规范不断加强,中医药创新发展和消费升级空间广阔。

投资建议来看,看好中药板块后续市场扩容和相关企业持续增长,重点关注品牌中药及偏消费、大健康赛道。重点公司:片仔癀,云南白药,东阿阿胶,健民集团,同仁堂等。【点击查看研报原文】

国信证券:中国中药聚焦中药配方颗粒、中成药、中药饮片、中医药大健康四大板块

中药板块表现亮眼,把握板块低估值下的顺周期投资机会。今年以来已有包括“抗疫三方”在内的超过10款中药创新药获批,推动中药现代化发展。今年以来多项鼓励中药发展的政策出台已开启板块的新一轮景气周期,建议把握顺政策投资机会。中药企业长期遭受市场质疑,其主要原因在于产品疗效的不确切性及推成出新能力的匮乏。以岭药业布局专利中药,产品疗效与出新能力持续验证。

中国中药聚焦中药配方颗粒、中成药、中药饮片、中医药大健康四大板块,现已在规模成本效应下成功构筑中医药全产业链协同发展竞争优势,具备强标杆产品与全产业综合平台。其重点布局的配方颗粒业务为中药饮片与中成药领域近年来成长性最优的细分板块,公司占据该领域约50%市场份额,为该细分赛道的绝对龙头。中药配方颗粒试点政策已于11月结束,销售范围由二级及其以上中医院大幅扩容至符合条件的所有等级医疗机构,公司作为行业绝对龙头,壁垒深厚,有望成为市场放开的最大受益者。推荐买入:以岭药业、中国中药(0570.HK)。【点击查看研报原文】

粤开证券:提质升级、转轨创新!在国际舞台上发挥“中成药力量”

尽管中药板块近期表现良好,但是国家正逐步加强对中药板块的调控,中医药带量采购直指用量大、金额高的中成药品种。因此,我们认为,国家正从两个方面引导中医药产业的发展,一方面从顶层政策设计加强中医药行业扶持力度;另一方面,通过集中采购倒逼中成药企业不断提质升级,转轨创新,进一步在国际舞台上发挥“中成药力量”。(1)创新药:自2015年以来,药审改革、MAH、优先审评审批等政策和医保支付政策逐步提升创新药物的可及性。对此,我们一是强调关注转轨创新的企业,这类企业具有估值较低、盈利稳定、研发居前等特点。建议关注华东医药、科伦药业、浙江医药等。二是建议投资者关注研发投入高,创新能力强的FIC类在研企业,建议关注君实生物、信达生物、百济神州等。

(2)中药:受业绩、政策和创新等多重因素催化,中药板块近期出现强势反弹。但国家正逐步加强对中药板块的调控,中医药带量采购直指用量大、金额高的中成药品种。对于,我们建议投资者关注具有独家品种、布局国际市场的中药企业,如片仔癀、云南白药、东阿阿胶、以岭药业等。

(3)疫苗:奥密克戎席卷全球,给防疫带来了新的挑战。我们认为,新冠疫苗将与药物共同构建“防疫屏障”,考虑到近期国家明显加强了第三针的接种力度,建议投资者关注新冠肺炎防疫标的,如智飞生物、康希诺、康泰生物等。【点击查看研报原文】

山西证券:中医药地位提升至前所未有高度 板块业绩或将得到进一步改善

国家政策大力推动下,中医药地位提升至前所未有高度,预计随着行业格局持续改善,国内疫情防控良好,以及中药材价格上涨带动下游提价等因素推动下,板块业绩或将得到进一步改善。目前中药估值合理:(1)中药审评审批制度改革下,中药创新药加速获批,2021年为为近年来上市最多的一年,建议关注综合实力较强的优质中药创新药上市公司天士力等;(2)部分老字号、OTC品牌产品具备消费属性,规避医保控费政策,建议关注片仔癀、华润三九等。【点击查看研报原文】

东吴证券:中药是中华民族的瑰宝!中成药市场规模曝光 具体配置思路分析

中药放量有望增加,中成药市场快速增长;中药在我国具有多年历史,是中华民族的瑰宝,也是世界传统医学的重要组成部分。根据欧睿报告,中国中成药市场在2015-2019年快速增长,市场规模由2015年约6252亿元人民币增至2019年约8149亿元人民币,年复合增长率约为6.8%。近年来,国家密集推出各项政策,支持鼓励中药传承创新发展:基药目录中成药数量占为39.12%,“986”目标持续推进有望刺激中药放量;2021年以来我国中药创新药加速获批,截至2021年12月24日,已有11种创新中成药获批。OTC市场上游原材料涨价,企业具有提价意愿和提价能力,有望迎来量价齐升。

具体配置思路:1)中药领域:建议关注佐力药业、济川药业、东阿阿胶,推荐片仔癀等;2)创新药及产业链领域:推荐九洲药业、药明康德、凯莱英等;3)BIOTECH类创新药:建议关注康方生物等,推荐信达生物、亚盛医药;4)原料药领域:建议关注同和药业、普洛药业等,推荐司太立、天宇股份等;5)疫苗领域:推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物等;6)生长激素领域:推荐长春高新(000661)、安科生物等;7)医疗服务领域:推荐爱尔眼科、信邦制药等,建议关注三星医疗、海吉亚等;8)血制品领域:建议关注博雅生物,推荐天坛生物等;9)医美领域:推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等;10)医疗器械领域:推荐鱼跃医疗、海泰新光、迈瑞医疗等。【点击查看研报原文】